华福证券有限背负公司彭元立近期对杭叉集团进行辩论并发布了辩论施展《国产叉车龙头企业，锂电化与国际化运转成长》，本施展对杭叉集团给出买入评级，以为其标的价位为31.45元，现时股价为25.8元，预期飞腾幅度为21.9%。

杭叉集团(603298)

投资重点：

叉车龙头企业，营收与功绩肃穆增长。公司主要产物为种种叉车，同期积极拓展系统集成、AGV和高机业务。营收与功绩肃穆增长，周期性与成长性兼备，2012-2022年公司营收CAGR10%，归母净利润CAGR16%。2022年以来，受产物结构优化、国外营收占比提高、原材料价钱下行和东谈主民币走弱等成分影响，公司毛利率与净利率呈上升趋势。

国内叉车市集呈“双寡头”样子，国内与国外需求共振。行家叉车销量总体呈上升趋势，销量增速有周期性波动，2022年行家叉车出货量200.63万台，同比增速1.87%。行家叉车市集主要被国外巨头占据， 首页-凯园圣 地板有限公司丰田、凯傲、不灭力稳居行家前三甲， 沙河市者企干果有限公司中国企业安徽协力和杭叉集团置身前十。我国叉车市集呈现“双寡头”竞争样子， 企业-大惠木蔬菜有限公司安徽协力和杭叉集团统统市占率超50%。叉车卑鄙需求与制造业景气度有关度较高。从国内来看，企业-展航和棉类有限公司原材料价钱、工业企业中永恒贷款、库存周期等标的显露制造业机将迎来复苏机会， 企业-旺凤纳咖啡有限公司同期仓储物流行业有望捏续孝顺增量，带动电动叉车需求。从国际来看，好意思国制造业回流收效初现，出产样式开发及后续投产运营带来开采需求，利好叉车出口。

锂电化与国际化运转成长，蜜制品积极股东业务多元化布局。公司与国内锂电龙头企业配合，抵制精进三电技巧，于行业内当先发布多款产物，锂电产物系列王人全。高压锂电叉车冲破吨位、行驶速率、承接责任时长等瓶颈，可在更肤浅的欺诈场景对内燃叉车进行替代。公司2022年国外营收占比35%，对标国际巨头仍有较大提高后劲。公司在欧洲、北好意思、东南亚、大洋洲等建树了9家国外售售型公司、配件作事中心，本年来国外业务快速发展。外售产物毛利率较高，出海将增强公司盈利才智。公司践行多元化计谋，发展新动力、智能物流(AGV、系统集成)以及高空功课车辆板块，改日将孝顺功绩弹性。

盈利预测与估值：瞻望公司2023-2025年生意收入复合增速15%，归母净利润复合增速29%。咱们赐与公司2024年16倍估值，标的价31.45元/股，赐与“买入”评级。

风险指示：卑鄙需求复苏不足预期；国外市集开拓不足预期；外汇风险；原材料价钱波动风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据预备，浙商证券邱世梁辩论员团队对该股辩论较为真切，近三年预测准确度均值高达99.92%，其预测2023年度包摄净利润为盈利17.44亿，字据现价换算的预测PE为13.44。

最新盈利预测明细如下：

谭德塞苦口婆心地强调，各国需要加快脚步，抓住这个难得的机会。“如果我们现在不抓住这个机会，我们就会面临更多的变异、更多的死亡、更多的干扰和更多不确定性的风险。”

不过蜜制品，其中一位人士表示， 该公司还在权衡考虑是否向“二期”投入更多资金，而不是启动“三期”，可能在未来几个月内做出决定。

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